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海银金控:先拿钢铁与铝“开刀” 特朗普此番掀起贸易战恐“得不

编辑:小豹子/2018-05-21 13:23

特朗普的关税大棒终于落地。海银金控分析,上周四,特朗普表示,由于进口钢铁和铝产品严重损害了美国内产业,威胁到美国家安全,为重振美国钢铁和铝产业,计划对所有来源的进口钢铁和铝产品全面征税,税率分别为25%和10%,具体细节将于本周宣布。

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但令市场没想到的是,这项被外界视为针对中国贸易的举措令欧盟率先动怒。欧盟官员称,面对特朗普发起的贸易战,欧盟不会坐以待毙,将于其他国家一起在WTO(世界贸易组织)挑战美国,并考虑实施2002年施行过的保护措施(2002年欧盟针对美国总统小布什执行钢铁进口关税而实施的保护措施),以防止钢材和铝进入欧洲。海银金控分析,中国人大新闻发言人张业遂则针对特朗普掀起的贸易战直言,中美经贸关系本质上是互利共赢的,两国贸易体量巨大,去年中美两国双边贸易额超过5800亿美凤凰彩票欢迎你(5557713.com)元,所以存在一些摩擦不足为怪。中方不想同美方打贸易战,但绝不能坐视中国利益受到损害。

一时间,全球贸易战大有风雨欲来之势。

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那么,中美贸易战是否会打响?特朗普掀起的贸易战会令全球经济复苏受到多大的冲击?中国经济将受此影响有多大?中美如何化解这场不必要的贸易大战?本期海银金控将做全面分析。

贸易战永远是两败俱伤的下下策

坦白说,特朗普的新关税政策以及挑起的贸易战,未必对中国经济会带来多大的负面损失,相反地,美国可能因此得不偿失。

为何这么说?海银金控比较赞同彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰的观点——中国钢铁和铝的出口总额相当于国内生产总值(GDP)的0.5%左右,其中钢铁占了多数。海银金控分析,鉴于进口铁矿石是中国钢铁产业的主要投入成本,一旦特朗普对钢铁征收45%高额关税,由此带来两个情况,一是中国进口铁矿石的需求有所减少,牺牲的可能是澳洲等铁矿石出口大国的利益,二是近年中国早已开始在钢铁行业大刀阔斧的去产能--2017年削减了约5000万吨,2018年削减目标可能更高。因此中国足以应对美国调高关税带来的需求下降冲击,何况去年美国从中国进口的钢铁不到100万吨,因此可以预见的是,特朗普新关税政策对中国经济带来的负面冲击几乎微不足道。

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据彭博经济研究计算,若特朗普政策对中国进口商品采取全面征收关税,令中国GDP增速减少约0.7个百分点,中国相关部门完全可以增加财政刺激政策加以消化。

然而,特朗普此举可能带来的各国报复性措施,或许对美国自身经济影响更大。海银金控分析,中国很可能对美国出口到中国的多凤凰彩票网(5557713.com)项农产品征收报复性关税,导致美国农业利益受损,这令特朗普可能得罪美国庞大的农户利益;其次是贸易战将令在中国生产和向中国销售产品的美国企业利益受损。比如沃尔玛和Target等零售企业不得不提高商品售价,应对贸易战引发的各项报复性措施与价格上涨,令美国消费者不满。

海银金控认为,目前特朗普对钢铁征收高额进口关税的最大受害者,或许是欧盟国家。

欧盟委员会主席容克近日对媒体称,不排除欧盟将对美国的哈雷摩托、波本威士忌酒和Levi’s牛仔裤加征报复性关税的可能。

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有媒体调查发现,这位欧盟高管所点评的上述商品,主要来自美国威斯康星和肯塔基州,分别是美国众议院议长瑞安与参议院共和党领袖麦康奈尔的故乡,从而通过向后两者施加压力,迫使他们说服特朗普尽早放弃贸易战,避免两败俱伤的局面出现。

而德国总理默克尔近日表示,德国政府将与法国共同推出一套联合企业税制,来应对特朗普即将出手的“关税大棒”。这项措施的提出不仅是基于德法贸易关系,更是针对美国即将出台的贸易保护主义措施。

毕竟,欧洲如今同样是对美出口钢铁的大国。据德国钢铁工业协会的数据显示,2017年欧盟向美国出口了100万吨的轧钢(rolled steel),令美国成为欧盟钢铁厂商在区外最重要的出口目的地。德国作为欧盟最大的钢铁出口国,去年向美国卖出了140万吨钢铁,约占美国钢铁总进口量的3%,是排名第九的进口来源国。

当然,针对欧盟即将采取的报复性措施,海银金控的观点是,贸易战能避免则避免,因为这只会带来两败俱伤的局面。

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至少,特朗普贸易战不但对其他国家经济带来负面冲击,也未必会让美国经济获得巨大好处:

首先,特朗普一直标榜提高关税能给美国钢铝产业带来更多就业,但事实上,提高关税未必让美国钢铝业的就业机会增加多少。原因是技术变革正令钢铁与铝制造业的劳动密集度不断降低,因此靠关税保护钢铁与铝产业的做法未必能扭转这种趋势,只会招致其他国家针锋相对的反制措施与其他行业利益受损。

其次,提高关税可能让美国企业成本上升。目前,使用钢铝作为原材料的美国酿酒产业人士已经担忧成本将会增加,全美零售协会(NRF)更抨击这是向美国家庭变相“加税”。

第三,正如海银金控此前分析的,其他国家因此将采取更多报复措施。各国也将向世界贸易组织(WTO)提出申诉,但恐缠讼多年,加上特朗普反WTO的立场明显,各国针对美国商品的单边报复性提高关税措施触发几率日益提高,对两国出口都不利。

第四,美国一直指责中国向美国倾销廉价钢铝,并加强针对中国钢铁产品的保护措施,但这反而会对美国企业进入中国市场构成更大的“阻力”,未必符合很多美国企业的利益。

第五,特朗普启动关税贸易战可能会引发美国政治格局的新变化,尽管他不是首个利用贸易政策保护国家某些产业的美国总统,但考量到特朗普采取贸易战的时间点离中期选举还久,因此此举是否会导致美国中期选举格局出现新变化,尚难以估算。但这肯定对美国政治格局变化带来新的不确定性。

全球金融市场已经对特朗普掀起的贸易战做出反应。上周道琼斯指数盘中一度下跌1.5%,纳斯达克与标准普尔指数也受此拖累纷纷下跌。欧洲股市也好不到哪里去,出现不小的跌幅。

事实上,连美国商界内部也对特朗普掀起的贸易战感到担忧。美国全国对外贸易理事会主席鲁弗斯·耶克萨认为,钢铝关税大幅提高将拉高美国许多关键产业的成本——汽车、机械、建筑、能源和其他许多产业都将受影响。这些都是规模巨大的行业,负面影响将远超任何好处。

美国参议院财政委员会主席奥林·哈奇则表示:“钢铝关税是美国人民不需要也承担不起的。我希望总统仔细考虑推高钢铁和铝成本给美国制造业和消费者带来的所有潜在影响。”日本汽车巨头丰田公司则警告称,美国的钢铁和铝关税将打击汽车制造商,“大幅”提高美国汽车售价。

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不过,海银金控认为,尽管存在如此多的反对声音,以及其他国家采取报复性措施、美国自身经济反受其害的风险,特朗普掀起的贸易战的机率还是很高。原因是他目前盯住美国巨额贸易赤字不放,迫使希望能用贸易战作为筹码,迫使各国妥协,大举增加美国的进口额以此改善美国对外贸易赤字。

但问题是,至今美国对中国不允许出口高端制造业技术与尖端科技,以及不少高新技术原材料,如此仅仅依靠向中国多卖飞机或农产品,是难以改变当前中美贸易格局的。

正如中共中央政治局委员、中央财经领导凤凰彩票网(5557713.com)小组办公室主任、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤所言,中美经济优势互补,合作潜力巨大。保持中美经贸关系稳定发展,符合两国根本利益,也有利于全球经济发展繁荣,因此双方应进行坦诚、建设性的讨论,应采取合作的思路而不是对抗的方式来处理两国经贸摩擦,维护两国经贸关系健康发展。

事实上,综合上述观点,海银金控认为,如今的中国经济实力与规模,完全可以无惧美国对钢铁铝的高额关税冲击,但中国需要兼顾的,是中美经济与关系长期稳健发展的“大局”,因此中国很可能做出更多的金融市场对外开放,以及放宽美国更多产业企业进入中国市场的准入条件,以此有效避免两国出现贸易紧张局面。海银金控分析,说到底当前全球经济复苏基本面依然脆弱,需要一个和谐的环境,以及各国共同携手努力,避免全球经济走出债务危机与资产泡沫风险,否则各国内部相互拉仇恨彼此报复,对全球经济发展相当不利。比如中国一旦决定削减万亿美元国债持有量作为报复措施,那么美国国债收益率飙涨所带来的美股大跌,美国资产泡沫破裂,对美国经济将会带来不小的损失。

海银金控:先拿钢铁与铝“开刀” 特朗普此番掀起贸易战恐“得不